本文来源：时代商学院作者：钱涛

11月25日，达嘉维康（）举行首次公开发行股票并在创业板上市网上路演。根据发行公告显示，达嘉维康发行价格确定为12.37元/股，发行日期年11月26日（T日），按发行前总股本计算发行市盈率为30.43倍，按发行后总股本计算发行市盈率为40.58倍。

11月30日，达嘉维康公布网上中签结果，中签号码共有个。这家零批一体化的医药服务商于2月24日创业板IPO成功过会，而今即将正式登陆A股资本市场。

公开资料显示，湖南达嘉维康医药产业股份有限公司总部座落在长沙市岳麓高新区，是一家集产学研于一体的创新型医药企业。经过近二十年在医药健康领域的深耕细作，公司逐步形成“以药品批发和零售业务为核心，产业链延伸业务为补充”的综合性医药业务体系。公司是国家发改委生物医药物流配送重点支持企业、国家4A级医药物流企业、湖南省重点医药储备企业、湖南省公共卫生应急物资承储企业、中国医药物流行业模范单位、湖南省医药行业协会副会长单位，多次被评为“年度守信用企业”。公司目前已发展成湖南省医药行业龙头企业之一。

今天，成功登陆创业板，意味着达嘉维康将借力资本市场，步入快速发展期。

医药流通新业态的引领者

医药中间商作为医药产业链中不可或缺的一环，巨大的刚性需求支撑行业规模稳定增长。年-年，中国药品流通行业销售总额由亿元增长至亿元，年复合增长率达9.5%。

市场规模不断扩大的同时，医药流通业也正在发生深刻的变化。

随着互联网医药电商的渗透率持续提升，零售药店尤其是传统药店承压不断，传统零售药店的部分业务优势不再，行业亟待转型和升级。

达嘉维康正是行业变革的探索者和引领者。资料显示，达嘉维康成立于年，主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务。目前，医院、医疗机构等医药分销是达嘉维康最大业务板块，占据公司半壁江山，但公司医药零售业务也在稳步攀升，由年的11.04%提升至年上半年的23.87%。

为谋求战略转型，达嘉维康近年围绕布局创新零售药房持续发力，公司依托医院经验，医院、医保和创新药房三方信息共享平台，医院处方外流的方式，调整业务结构，从分销为主的传统药品流通企业，向批零一体化的医药服务商转型。

截至年9月30日，达嘉维康完成工商登记的共家零售药房门店，其中60家尚未正式运营。根据指导意见及山东省分类办法，55家正式运营的门店中，2家为三类零售药店，53家为二类零售药店。此外，达嘉维康开设37家DTP专业药房，形成了以长沙市为中心，覆盖湖南全省14个地市州的DTP药房布局，经营新特药品种品规个。

在产业链上游，达嘉维康已与国内外众多药企建立并保持长期稳定合作关系。截至年底，公司拥有上游供应商余家，与全国强化药制药企业中的90家建立了直接合作关系。目前，达嘉维康经营的药品品规有一万余种，与勃林格殷格翰、辉瑞、拜耳等国际知名药企建立了长期稳定的合作关系，并成为这些企业在湖南地区的主要配送商。另据湖南省药品集中采购交易平台数据，年参与湖南省药品集中采购的配送企业共有家，全省药品配送总额为.70亿元，药品配送金额排名中，达嘉维康排第四名。

积极引领行业探索，达嘉维康已经发展成为拥有集特门、特药、DTP及院外处方流转为一体的专业药房，是湖南省首家特殊病种和大病医保定点药房，是湖南省第一家DTP（患者直达服务）业务的药房，服务全省上十万慢病患者。公司荣获“年度十大DTP药房”、“年优秀DTP专业药房”、年荣获“最具投资价值拟上市医药企业”奖、“最具社会责任医药企业”奖等多项荣誉。

深耕大健康的智慧医药服务商

达嘉维康的转型升级，已经开始显现效果。招股书显示，年至年，达嘉维康实现营收20.22亿元、21.89亿元、24.57亿元，实现净利润万元、万元、万元，公司业绩稳步增长。虽然医院、医疗机构等医药分销是达嘉维康最大业务板块，占据公司半壁江山，但公司医药零售业务也在稳步攀升，由年的11.04%提升至年上半年的23.87%。

在诸多业内人士看来，在医药分家等背景下，以DTP药房和慢病药房模式为主的专业药房成为行业发展的新动力。随着行业集中度不断提高，“圈地跑马”仍然是连锁药店发展的主旋律。达嘉维康称，未来公司将在优化现有传统药房门店的基础上，进一步积极布局“院边药房”、“特殊病种门诊服务”药房及DTP药房为主的专业药房。

达嘉维康本次IPO公开发行万新股，募资6.39亿元。招股书显示，募集资金3亿元将用于智能物流中心项目，1.5亿元用于偿还银行贷款，万元用于拓展连锁药房项目。

在仓储物流方面，达嘉维康目前配备了国际冷链管理系统及电子商品分拣系统，保证冷链药品全程低温运输要求以及货物管理的准确性。公司拟用本次募集资金引入AS/RS托盘式自动化立体库、箱式自动化立体库等先进的自动化物流设备及系统。招股书指出，该项目将填补公司在智能仓储设施上的空白，极大地改善公司的订单响应速度和配送能力，有利于公司进一步拓展处方药业务，提升公司的核心竞争力。

达嘉维康董事会秘书、财务总监胡胜利在25日首次公开路演上表示，公司深刻洞察医药流通行业的发展趋势，抓住行业快速发展和转型升级带来的巨大发展空间与机遇。

一方面，在医药流通业务领域，达嘉维康正不断拓展销售渠道，提升医药供应链效率，通过向供应链上下游延伸开展增值服务，进一步提升分销业务市场份额。该公司充分发挥批零一体化经营优势，在省内外合理布局零售药房，重点推进专业药房的发展，医院+处方流转共享平台，加强线上线下业务（O2O）的融合。

另一方面，医院业务领域，达嘉维康正通过引进国际领先的辅助生殖技术，引进专业人才，积极拓展医疗服务能力，完善大健康产业链布局，持续提高公司可持续发展能力及盈利能力。

剑指智慧医药服务，深耕大健康产业链。达嘉维康未来计划推动专业药房新零售模式，进一步扩大区域范围内DTP药房的布局并将“互联网+”及“患者大数据分析”融入传统药品零售行业。

此外，达嘉维康将积极探索“互联网+”处方药零售新业态，医院及医保端的三方信息共享平台、“医院+处方共享平台”、发展医药电子商务O2O模式，实现处方信息共享，加速承接处方外流，也使患者的购药便利性得到显著提升。

与此同时，达嘉维康将依托批零一体化，发挥供应链优势，通过向供应链上下游延伸开展增值服务，逐步从传统的药品流通服务向提供药事服务、医药咨询、慢病管理、医药配送等综合服务的智慧医药服务商转型。